Pour les bureaux de gestion de patrimoine familial, les bons résultats financiers de 2024 et les perspectives optimistes signalent un retour à la normale après plusieurs années de bouleversements économiques.
Les événements sans précédent de ces dernières années, notamment la pandémie de COVID-19, ainsi que les guerres en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, ont affecté l’économie mondiale et provoqué la volatilité des marchés financiers. Cette incertitude a conduit à une prudence accrue parmi les bureaux de gestion de patrimoine familial qui cherchent à préserver la richesse et l’héritage des familles qu’ils servent.
Toutefois, en 2024, les bureaux de gestion de patrimoine familial ont retrouvé l’optimisme, stimulé par des rendements solides dans les marchés publics et des rajustements stratégiques de leurs portefeuilles.
Selon le Rapport sur les bureaux de gestion de patrimoine familial de l’Amérique du Nord 2023, la survenue d’une récession aux États-Unis, mais ces craintes ne se sont jamais concrétisées. Ils ont par contre enregistré des rendements de placement au-delà de leurs attentes jusqu’à présent élevés, ce qui fait de 2024 une année étonnamment positive.
Selon le Rapport sur les bureaux de gestion de patrimoine familial de l’Amérique du Nord 2024, publié en partenariat avec Campden Wealth, plus de 40 % des bureaux de gestion de patrimoine familial s’attendent à des rendements supérieurs à 10 % cette année, avec une moyenne pondérée de 11 %. Cela représenterait une augmentation par rapport au rendement de 10.1 % estimé pour 2023 et de 1 % obtenu en 2022.
Le Rapport sur les bureaux de gestion de patrimoine familial de l’Amérique du Nord est fondé sur une analyse de 360 sondages auxquels ont participé des bureaux de gestion de patrimoine unifamilial et des bureaux de gestion de patrimoine multifamilial privés situés dans le monde entier, et se concentre sur les 183 réponses recueillies en Amérique du Nord.
Il donne un aperçu de l’évolution de la situation des bureaux de gestion de patrimoine familial, indique que ceux-ci ont gagné en optimisme et continuent de rechercher un équilibre entre le besoin de préserver le patrimoine et la poursuite de la croissance. Il révèle également que les bureaux continuent de mettre l’accent sur la diversification stratégique et s’intéressent aux investissements à fort potentiel de croissance.
Plus de la moitié des participants au sondage (55 %) ont déclaré que les actions des marchés développés ont offert en 2024 des rendements supérieurs aux prévisions.
Au premier semestre de l’année 2024, l’indice S&P 500 a gagné 15 %, le Nasdaq, 20 %, et le Stoxx 600 de l’Europe, 7 %. Les actions des marchés développés représentent 22 % du portefeuille moyen des bureaux de gestion de patrimoine familial. La performance soutenue de ces marchés a donc permis aux bureaux de gestion de patrimoine familial de bénéficier d’un sérieux coup de pouce. Mais la diversité stratégique des portefeuilles des bureaux de gestion de patrimoine familial n’est qu’une composante d’une stratégie plus large.
Les marchés privés demeurent la pierre angulaire des stratégies de placement des bureaux de gestion de patrimoine familial, malgré la contre-performance relative des secteurs du capital-risque et de l’immobilier en raison de la faible activité de sortie. La part des marchés privés reste importante dans les portefeuilles des bureaux de gestion de patrimoine familial. Le sondage de cette année fait état d’une pondération accrue des titres de créance privés et des prêts directs, ce qui reflète un virage stratégique vers des actifs plus résilients, producteurs de revenus.
Parallèlement, l’immobilier, une catégorie d’actifs traditionnellement stable, s’est avéré délicat du fait de l’offre excédentaire et des taux d’intérêt élevés, en particulier sur le marché commercial américain.
Selon 40 % des bureaux sondés, les rendements tirés des titres de créance privés et des prêts directs ont été supérieurs aux prévisions en 2024. Par contre, 24 % des bureaux ont déclaré des rendements inférieurs aux attentes pour le capital-risque, et 18 % des bureaux, des rendements inférieurs aux attentes pour les fonds de capital-investissement. Le nombre de bureaux qui ont déclaré des résultats moins bons que prévu sur les marchés privés était supérieur au nombre de ceux qui ont déclaré des résultats supérieurs aux attentes.
Les bureaux de gestion de patrimoine familial ont largement déclaré leur intérêt pour les investissements dans les secteurs de la défense, tant à court qu’à long terme, en raison peut-être des conflits mondiaux de ces dernières années. Les autres thèmes privilégiés par les bureaux de gestion de patrimoine familial à court terme sont les actions de croissance et les traitements contre l’obésité.
Pour les occasions de placement à terme à plus long terme, de deux à cinq ans, les bureaux de gestion de patrimoine familial privilégient les actions de croissance aux actions de valeur. Seuls 16 % des bureaux estiment que les actions des « sept magnifiques » (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla) continueront de récompenser les actionnaires à long terme. Ils s’attendent en revanche à ce que la cybersécurité, les semi-conducteurs et les secteurs de la défense soient des thèmes de placements fructueux dans les années à venir.
Le rythme du transfert de patrimoine intergénérationnel devrait s’accélérer dans les bureaux de gestion de patrimoine familial avec le vieillissement des aînés et des baby-boomers. Soixante pour cent des bureaux estiment que le transfert du patrimoine d’une génération à l’autre aura lieu au cours des dix prochaines années. Ce chiffre s’explique par l’explosion de la création des bureaux de gestion de patrimoine familial immédiatement après le tournant du millénaire, qui dure maintenant depuis près d’un quart de siècle.
Environ 80 % des répondants considèrent que leur bureau de gestion de patrimoine familial est efficace pour ce qui est d’organiser le transfert intergénérationnel du patrimoine familial, de prendre des décisions éclairées et de communiquer avec les membres de leur famille.
Mais ils ne considèrent généralement pas les bureaux de gestion de patrimoine familial comme efficaces lorsqu’il s’agit de favoriser une approche collaborative entre les membres de la famille et d’éviter les conflits entre eux. Les bureaux de gestion de patrimoine familial avaient été initialement créés pour notamment minimiser les controverses familiales, mais ne semblent pas avoir atteint cet objectif.
Les trois quarts des répondants sont satisfaits de la fonction d’investissement de leur bureau de gestion de patrimoine familial, tant en ce qui a trait au rendement financier qu’à la gamme d’options de placement proposées.
Cependant, les répondants sont plus ambivalents quant à savoir si les bureaux de gestion de la famille offrent un bon rapport qualité-prix (67 % sont satisfaits). Les domaines dans lesquels les bureaux de gestion de patrimoine familial semblent ne pas répondre aux attentes sont les suivants : la planification de la relève (42 %) et la question connexe à l’éducation financière de la prochaine génération (39 %).
La principale préoccupation des bureaux de gestion de patrimoine familial en 2024 a été le long moment que prenait la Réserve fédérale américaine pour assouplir ses taux d’intérêt. Mais l’inflation aux États-Unis ne semble plus éloignée de la cible de 2 % de la Réserve fédérale et l’assouplissement semble à présent avoir commencé. Malgré ces inquiétudes, la plupart des bureaux de gestion de patrimoine familial affichent de bons résultats financiers pour l’année et un retour à la normale après plusieurs années de bouleversements.
Pour ce qui est de l’avenir, les répondants au sondage ont dit entrevoir également des risques pour les marchés financiers, en raison des remous politiques causés par les élections aux États-Unis et la situation géopolitique au Moyen-Orient et en Europe de l’Est. En revanche, ils sont peu nombreux à anticiper une liquidation sur les marchés boursiers mondiaux.
En ce qui concerne plus particulièrement les bureaux de gestion de patrimoine familial, les répondants s’attendent à ce que plusieurs tendances actuelles se maintiennent. Notons parmi celles-ci le rythme rapide de la création de bureaux de gestion de patrimoine familial, l’accent mis sur les structures de gouvernance et l’augmentation du pourcentage des investissements dans les marchés privés.
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